2007年11月26日 第一财经日报

　　翟宇/文

　　受累大市及宏观调控预期的影响，在香港上市的内地地产股已连续多日阴跌不止。到目前为止，SOHO中国(0410.HK)、中国奥园(3883.HK)以及众安房产(0672.HK)等曾获投资者追捧的内地地产股均已跌破发行价，中国奥园则较发行价下跌了将近10%。

　　SOHO中国上周五的收盘价仅7.86港元(下同)，较8.3元的招股价下跌超过5%。SOHO中国的市值也因此跌至上周五的不足400亿元。此前SOHO中国最高市值曾将近600亿元，缩水近200亿元。SOHO中国的大股东潘石屹夫妇的身家因此缩水100多亿元。

　　上述股份都是在今年10月前后登陆香港联交所的，众安房产自11月13日上市后股价就一直阴跌不止，到上周五为止，其股价已较招股价下跌了将近7%。而由中远集团分拆上市的远洋地产(3377.HK)虽然股价未跌破发行价，但较挂牌第一天的收盘价，上周五收盘价仍下跌超过11%。

　　香港某证券分析师表示，近日内地地产股的沽压，主要是受到大市拖累，市场对于更多的宏观调控措施都有心理预期，估计政策仍将通过税收、增加交易成本以及利率杠杆等方式调控楼市，届时对内地地产股的影响将比较大。

　　实际上，在过去两周内，大部分内地地产股都出现了持续下跌的行情。富力地产(2777.HK)在过去两周内的跌幅已超过30%。就连华润置地(1109.HK)、中国海外(0688.HK)以及越秀投资(0123.HK)在内的大型国有地产股也都下跌了20%左右。

　　但亦有投行认为，在经历这一轮下跌之后，内地地产股可能已出现投资机会。花旗证券于上周末发表研究报告称，该行跟踪的大部分房地产公司，截至10月底的预售数据显示，今年将建成的楼盘，已经预售了80%～100%，明年建成的楼盘则已经预售20%～40%。

　　该行认为，由于开发商已经没有急于卖楼套现的压力，因此未来有能力因应市场变化推售楼盘，以及抵御政策方面未来可能出现的不明朗因素。国际信用评级机构穆迪也表示，内地楼市长远前景仍然良好，负债水平较低和流动性较强的开发商，将能够克服未来的挑战。